変額保険での貯蓄は有り？

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変額保険は保険と考えるなら〇。資産運用と考えるのであれば×

CFPR 国際公認投資アナリスト 証券アナリスト バームスコーポレーション代表 シニアライフ協会参与　杉山明

「保険＋資産運用」ではなく、「保険の一部が資産運用」

変額保険は、支払った保険料の一部が、投資信託などで運用される仕組みの保険です。普通の保険と同じように死亡したときに死亡保険金等が支払われるため、保険の機能と貯蓄の機能を併せ持った商品と理解されがちです。しかし、この考え方は少し間違ったイメージを彷彿させることになるかもしれません。

変額保険を理解するためには、通常の保険（変額保険に対して定額保険といいます）と比較して考えるとよいでしょう。図表 1を参照してください。定額保険では、保険料の一部は将来の保険金の支払いのために積み立てられます。そして、この積立金（責任準備金といいます）はあらかじめ定められた一定の利率（予定利率といいます）で増減する仕組みです。保険をやめたときに返ってくるお金はこの責任準備金を基準に計算される仕組みです。つまり、死亡したときの保険金額は契約したときに決まっている。解約したときに戻ってくるお金もあらかじめ決まっているという具合です。

一方、変額保険では、保険料の一部を積み立てるところまでは同じですが、積み立てたお金の運用は投資信託などで運用することになっています。運用の成果は、よくても悪くても、積立金に反映されます。だから、変額保険では積立金の金額は運用によって変動するのです。

そう、変額保険は「保険＋資産運用」なのではなく、「保険の一部が資産運用」なのです。

図表 1

比較検討が必要

金融商品を考えるときに覚えておいてほしいのは、代替案を探してみるとうまく比較できることが多いということです。変額保険であれば、運用の部分だけと運用を全く含まない部分に分解することができる商品があります。図表 2のような変額保険です。
このタイプの保険では、一定の期間内に被保険者（保険の対象となっている人）が亡くなれば、遺族に年金が支払われます。

一方、保険料の一部は積み立てられて資産運用されるという保険です。このタイプでは、死亡したときの保障部分と積立金の運用部分に分解することができます。2つに分解してみると、それぞれにどれだけのコストがかかっているのかも明らかにできます。 保険の部分は定額保険（この場合は収入保障保険）と、運用の部分は投資信託などの金融商品と比較してみれば、合理的な視点から保険を分析することが可能です。

図表 2

3つのタイプに分類できる変額保険

現在販売されている変額保険は3つのタイプに分類されます。保障が一生涯つづく終身保険タイプがその主力でしょう。終身保険タイプは、保険代理店や直販社員が販売する分割払タイプと、銀行などが販売の中心になっている一時払タイプに分類できます。

前者は、比較的若い世代が終身保険に加入するとき検討したい保険です。実は、変額保険では（定額保険より）保険料が安く設定されている場合があります。積立金額が変動するというリスクがあるので、保険料が安いからという理由だけで変額保険を選ぶというわけにはいきませんが、保障の一部を変額保険にするという選択肢は考えたいものです。

一時払タイプの場合、被保険者は60代以上ということで、相続税対策の意味を持たせた保険が少なくないでしょう。この場合、定額保険でも変額保険でも、一定の金額を相続税法上の非課税金額にするという目的は達成できます。保険のわかりやすさなどを含めて比較するとよいでしょう。

養老保険タイプのものは、前述のとおり、保険＋投資信託で代替案を作ってみるとよいでしょう。変額保険の設計書には将来の積立金のシミュレーションが掲載されているはずですから、代替案と比較できると思います。

いずれのタイプであっても、保険の目的を最初に確認して、変額（資産運用）部分が必要なのかを考えましょう。そして、変額部分が必要ということであれば、その部分をほかの金融商品で代替することができないかを考えましょう。変額部分が必要で、ほかの金融商品で代替できないのであれば変額保険を選択する合理性があります。